Halka arz yolu

Halka arz iki taraflı bir yol: şirket hazırlanır, yatırımcı okur.

Şirketseniz, borsaya açılmadan önce hangi eşikleri geçmeniz ve hangi adımları atmanız gerektiğini görün. Yatırımcıysanız, izahnamedeki rakamların size ne söylediğini ve arzdan sonra neyi izlemeniz gerektiğini öğrenin.

🏭 Şirketim içinAdımlar, SPK ve Borsa İstanbul eşikleri, 8 soruluk hazırlık testi.Şirket yoluna git → 📈 Yatırımcı olarakİzahname kontrol listesi, Halka Arz Röntgeni, arz sonrası karne ve fon kullanımı.Yatırımcı yoluna git →

1Şirket tarafı

Borsaya açılmadan önce: adımlar

Halka arz SPK'dan yetkili bir aracı kurumla yürütülür. Süre şirkete ve piyasa koşullarına göre değişir; hazırlığın büyük kısmı başvurudan önce yapılır.

  1. Finansal ve hukuki hazırlık

    Bağımsız denetimden geçmiş tablolar, hızlı dönem kapanışı, ilişkili taraf işlemlerinin ayrıştırılması, vergi ve SGK borçlarının temizlenmesi, şirket yapısının sadeleştirilmesi.

    Hazırlık testinde bu başlıkları puanlayın →
  2. Aracı kurum ve danışmanların seçilmesi

    Halka arzı yürütecek yetkili aracı kurum, bağımsız denetim şirketi ve hukuk danışmanı belirlenir; değerleme ve arz yapısı (yeni pay, ortak satışı) birlikte kurgulanır.

  3. SPK ve Borsa İstanbul başvurusu

    İzahname taslağı ve ekleriyle SPK'ya, kotasyon için Borsa İstanbul'a başvurulur. İnceleme sırasında ek bilgi ve düzeltme talepleri gelir.

  4. İzahnamenin onayı ve yayımı

    SPK onayından sonra izahname ve satış duyurusu KAP'ta ve şirketin internet sitesinde yayımlanır. Toplanan paranın nerede kullanılacağı izahnamede yüzde olarak yazılır.

  5. Fiyatlama ve talep toplama

    Aracı kurum değerleme raporuna dayanarak fiyatı belirler; talepler duyuruda yazan günlerde toplanır, ardından paylar dağıtılır ve sonuçlar KAP'ta açıklanır.

  6. İşlem görmeye başlama

    Paylar Borsa İstanbul'da ilgili pazarda işlem görmeye başlar. Bu andan itibaren KAP'ta özel durum açıklamaları ve dönemsel raporlama yükümlülükleri başlar.

  7. Arzdan sonra: fon kullanım raporu

    Pay Tebliği (VII-128.1) madde 33 uyarınca, sermaye artırımından elde edilen fonun kullanımına ilişkin rapor, artırım sonrası ilk iki finansal tablonun kamuya açıklanmasından itibaren 10 iş günü içinde KAP'ta yayımlanır. Yatırımcılar planla gerçekleşeni bu raporlardan karşılaştırır.

Sayısal eşikler

Aşağıdaki değerler Girişimler sayfasındaki hazırlık testiyle aynı kaynaklardan gelir ve son kontrol tarihindeki mevzuatı yansıtır. Eşikler değişebilir; kesin uygunluk için aracı kurumunuzla teyit edin.

SPK büyüklük şartı
Önceki yıl · toplam aktif≥ 2,4 milyar ₺
Önceki yıl · net satış≥ 1,2 milyar ₺
Son yıl · toplam aktif≥ 3,6 milyar ₺
Son yıl · net satış≥ 1,8 milyar ₺
Öncelikli sektörlerde sınırlar yarıya iner. Kaynak: SPK Karar Organı kararı 68/2461 (30.12.2025).
Borsa İstanbul pazar şartı
Yıldız Pazar · arz edilen payların piyasa değeri≥ 4 milyar ₺
Yıldız Pazar · nominal oran≥ %10
Ana Pazar · arz edilen payların piyasa değeri≥ 1 milyar ₺
Ana Pazar · nominal oran≥ %20
Ayrıca kâr, özkaynak/sermaye ve faaliyet süresi şartları vardır. Kaynak: Borsa İstanbul Kotasyon Yönergesi md. 8 (Rev. 13, 21.09.2026).
✅ Halka arza hazır mıyım? — 8 soruluk test 📊 Finansal tabloları aylık izleyin 💼 CFO desteği

2Yatırımcı tarafı

Arza katılmadan önce: izahnamede bakılacaklar

İzahname uzundur ama karar için gereken rakamlar birkaç bölümdedir. Bu liste neye bakacağınızı söyler; ne yapacağınızı söylemez.

Para kime gidiyor? Satılan payların ne kadarı sermaye artırımı (para şirkete girer), ne kadarı ortak satışı (para mevcut ortaklara gider)?
Şirkete giren para nereye harcanacak? Fon kullanım yerleri yüzde olarak yazılır: borç ödemesi mi, yatırım mı, işletme sermayesi mi?
Arz fiyatı hangi çarpanlara denk geliyor? Arz fiyatıyla piyasa değeri, özkaynağın ve kârın kaç katı?
Ortaklar satmama taahhüdü vermiş mi? Varsa süresi ve kimleri kapsadığı izahnamede yazar.
İlişkili taraf işlemleri ne kadar? Hakim ortak ve grup şirketleriyle alacak, borç ve satışların büyüklüğü.
Riskler bölümü ne diyor? Şirketin kendi yazdığı risk faktörleri, çoğu zaman en dürüst bölümdür.

FinansPusulam'da nasıl ölçülür?

  1. Halka Arz Röntgeni

    İzahnamedeki arz yapısını girin: toplanan paranın şirkete ve ortaklara dağılımı, arz fiyatıyla PD/DD, F/K ve FD/FAVÖK, borç ödemesine ayrılan pay, Borsa İstanbul pazar eşiği.

    Mercek'te Halka Arz Röntgeni →
  2. Arz sonrası karne

    İşlem görmeye başlama tarihini girdiğinizde arzdaki fiyat ve çarpanlar bugünkü değerlerle yan yana konur.

  3. Fon kullanımı

    Röntgendeki plan tek tıkla Fon Kullanımı kartına aktarılır; şirket KAP'ta rapor yayımladıkça kullanılan tutarları eklersiniz ve planla gerçekleşeni görürsünüz.

  4. Ortak Çıkış İzi ve KAP bildirimleri

    Arzdan sonra hakim ortak ve yöneticilerin pay satışlarını rol bazında izleyin; sermaye işlemleri ve içeriden işlem bildirimleri yayımlanınca e-posta alın.

🔍 Mercek'i inceleyin 👁️ Örnek şirketle deneyin 📐 Röntgen formülleri

Sık sorulanlar

FinansPusulam halka arz aracılığı yapıyor mu?
Hayır. FinansPusulam bir yazılımdır; halka arz aracılığı, yatırım danışmanlığı ya da izahname hazırlığı yapmaz. Şirketler için hazırlık ve ölçüm araçları, yatırımcılar için izahnamedeki rakamları okumayı kolaylaştıran araçlar sunar. Halka arz süreci SPK'dan yetkili bir aracı kurumla yürütülür.
Sayısal eşikler kesin mi?
Eşikler SPK kararları ve Borsa İstanbul Kotasyon Yönergesi değiştikçe güncellenir; sayfadaki değerler son kontrol tarihindeki kaynaklara dayanır. Kesin uygunluk için yetkili aracı kurumunuzla ve güncel mevzuatla teyit edin.
Halka arzdan sonra toplanan paranın nasıl kullanıldığını nereden izlerim?
Pay Tebliği (VII-128.1) madde 33 uyarınca şirket, sermaye artırımından elde edilen fonun kullanımına ilişkin raporu, artırım sonrası ilk iki finansal tablonun kamuya açıklanmasından itibaren 10 iş günü içinde KAP'ta yayımlar. Mercek'teki Fon Kullanımı kartı bu raporları izahnamedeki planla yan yana koyar.
Röntgen bir arza katılıp katılmamamı söyler mi?
Hayır. Röntgen izahnamedeki rakamları ölçer ve bakılmaya değer noktaları gösterir; arzın iyi ya da kötü olduğuna dair hüküm vermez, katılın ya da katılmayın demez. Karar size aittir.

Kaynaklar: Sermaye Piyasası Kanunu (6362); SPK Pay Tebliği (VII-128.1); SPK Karar Organı kararı 68/2461 (30.12.2025); Borsa İstanbul Kotasyon Yönergesi (Rev. 13, 21.09.2026). Bu sayfa bilgilendirme amaçlıdır; hukuki, mali ya da yatırım danışmanlığı değildir.